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新投资机会!股转公司称新三板转板上市制度将适时征求意见

  目前,已有20家左右新三板挂牌公司公开表态冲击精选层。其中,苏轴股份、贝特瑞等挂牌公司已向当地证监局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌的辅导备案材料,且辅导备案已获受理。

  广证恒生强调,企业发展的资本路径选择始终还是要结合自身的产业发展需求,并从估值、流动性、资本运作的便捷程度、上市标准、审核以及成本等维度对不同资本市场进行综合及动态评判。

  所谓转板上市,是指允许在精选层挂牌满一年,符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业,可以不再走传统的IPO的路径,直接向交易所申请转板上市。这将给新三板挂牌公司提供更多的资本路径通道。

  徐明认为,转板上市与IPO的区别在于公开发行阶段的不同,上市标准基本一致,不会造成监管套利。转板上市的企业,其规范性、经营质量经过了市场检验,有助于提高上市公司整体质量,提振投资者信心,有利于整个资本市场的长期健康发展。

  徐明表示,由于转板上市是存量股份上市,不存在历史上一级市场受二级市场影响的情形,市场预期会更加明确;企业不必因上市工作而摘牌、暂停资本运作,不必重复信息披露,可节约上市成本,有利于主业发展。

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  第三,对于当前仍未被A股市场所明确接受的企业(如上市公司子公司分拆上市门槛较高以及创投机构等),可结合自身的资金需求以及最新的政策动向,考虑精选层挂牌或出海等路径。

  据了解,精选层主要定位于承载财务状况良好、市场认可度较高、完成公开发行,具有较强公众化水平的优质企业。新三板的优质公司其实不少。截至2019年三季度末,新三板市场净利润在3000万元以上的挂牌公司有853家。

  转板多方面利好企业发展

  增加上市可选路径

  基于准入门槛及审核流程,广证恒生提供了三个策略。首先,精选层的推出将企业公开发行的时点大幅前移,成长型企业的证券化路径更为丰富。相比于门槛更为接近的港股,转板制度的推出将使后续在内地交易所上市的路径更为通畅。因而,处于发展的相对早期阶段、且存在较大资金需求的企业,可评估进入精选层并转板上市的可能性。

  新投资机会!股转公司透露,新三板转板上市制度将适时公开征求意见

  2月6日,全国股转公司总经理徐明在《金融时报》发表署名文章时指出,落实转板上市制度,畅通多层次资本市场的有机联系,更好发挥新三板市场承上启下的作用。目前,中国证监会正就转板上市制度履行相应程序,将适时对外公开征求意见。

  转板上市制度的推出,将给新三板挂牌公司提供更多的资本路径选择。正如徐明所言,转板上市是给企业的一个选择题,不是必选题,转板上市制度不会影响新三板独立市场地位。

  其次,由于精选层企业的公开发行同样要求新发行25%股份(股本小于4亿元)/10%股份(股本大于4亿元),可能造成企业股份过早稀释,增加融资成本。因而,具备一定体量的企业可结合精选层落地的时间预期以及企业本身的资金需求、成长速度,评估进入精选层以及直接申报上市两条路径的可行性。

  一家新三板挂牌公司董事长明确告诉中国证券报记者,希望有朝一日公司可以去精选层挂牌,看好转板上市带给企业的发展机会。“我们现在还是稳扎稳打,不急于上市,不想为了上市而上市,顺其自然最好。当然,去了精选层也挺好,挂满12个月可以选择转板上市。”

  面对精选层及转板上市带来的机会,新三板企业应该如何决策。

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